美银策略师奈杰尔·塔珀表示，该行分析了近2800只全球基金，主动型纯多头基金自6月起，对中国的配置权重平均回归“基准中性”水平，结束了长达四年的低配状态。这些基金合计管理5620亿美元的中国股票资产。

【旺旺金业讯】-受AI发展前景与估值优势吸引，全球基金经理正在结束长期减持中国股票的操作。

美银策略师奈杰尔·塔珀表示，该行分析了近2800只全球基金，主动型纯多头基金自6月起，对中国的配置权重平均回归“基准中性”水平，结束了长达四年的低配状态。这些基金合计管理5620亿美元的中国股票资产。

这次仓位变化表明，颇具吸引力的估值，叠加人工智能等成长板块盈利预期改善，提振了基金信心。这不一定代表全面看多行情开启，但意味着基金经理基本停止削减持仓，为市场复苏扫清一大障碍。

安联环球投资组合经理加里·谭称：“抛售压力已接近底部，投资者关注点从仓位调整转向企业盈利兑现。”他还提到公司正在选择性增配中国股票。“中国市场环境改善，并不需要全球投资者全面转为看多；只要他们不再继续减仓就足够。”

其他资金流向数据也呈现相同趋势。彭博行业研究数据显示，聚焦内地与港股的ETF在7月净流出19.4亿美元后，8月获得1900万美元资金流入。与此同时，剔除中国资产的新兴市场基金，资金流出规模持续走高。

彭博行业研究分析师Rebecca Sin表示：“在主要新兴市场中，中国曾经历最剧烈的配置下调，目前系统性ETF低配水平大概率接近底部。造成低配中国的各类因素势头已经减弱。”

估值因素也起到支撑作用。明晟中国指数（MSCI China）当前动态预期市盈率约10.2倍，低于其10年均值11.7倍。

投资者也看到，契合国内科技发展战略的部分板块盈利正在改善。据《上海证券报》，沪市上市公司上半年净利润增长17.6%，动力来自科技硬件与新经济企业；地产、消费行业则表现偏弱。

这种分化也意味着中国市场的复苏并不均衡。沪深300本季度下跌约11%，投资者选股依旧保持高度选择性。

汇丰亚太股票策略主管赫拉德·范德林德表示：“投资中国，买的是中国的未来。”他把硬件科技、生物医药列为优选赛道；消费和地产行业，则被视作“中国的过去”。

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