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首页沃什本周公信力迎来大考 特朗普政策迫使美联储考虑加息
今年3月，伊朗战争爆发刚满一个月，国际油价逼近每桶100美元。彼时，美联储多数官员仍预测今年会降息，明年还会再度降息。
【旺旺金业讯】-如果美联储本周宣布加息，特朗普大概率会在社交平台Truth Social连发愤怒帖子，但他首先应当反思：正是他推行的一系列政策，迫使美联储不得不考虑加息。
今年3月，伊朗战争爆发刚满一个月，国际油价逼近每桶100美元。彼时，美联储多数官员仍预测今年会降息，明年还会再度降息。
这说明，美联储当时仍打算对特朗普政府推高物价的政策“选择性忽视”，将其视作一次性短期冲击。
短短六个月过去，美联储即将迎来2023年以来的首次加息，市场对此已形成一致预期。利率期货市场同时预判，本次加息不会是一次性动作，市场定价显示，到明年3月美联储至少还会再加息三次。
政策预期出现如此剧烈反转，并非美联储预判失误。
历任美国总统中，从来没有人像特朗普这样公开施压、反复逼迫美联储降息。颇具讽刺意味的是，美联储周三加息几乎已成定局，而这一局面的直接诱因正是特朗普的各项政策；牵头推动本次加息的，还是他亲自任命的美联储主席凯文·沃什。
关税与伊朗局势两大推手
特朗普的两项政策，把美联储逼到了不得不行动的境地。
第一，政策本身直接改变了通胀前景：加征关税与伊朗战事共同推高了物价。
第二，影响更为深远的是政策走向完全不可预判。伊朗战争已经持续半年，依然看不到停战曙光；沙特东西输油管道临时关停，更是进一步恶化了局势。美联储官员不得不预判，油价短期内很难回落。
就连总统本人，也不再放出很快就能与伊朗达成和解、压低油价的言论。当前柴油价格飙升至每加仑6美元，通胀压力正向食品、运输等实体经济领域持续蔓延。特朗普周一却称，柴油涨价更多是乌克兰战争造成的，而非伊朗冲突。
关税政策同样充满变数。就在上周，加拿大对美国关税实施报复，特朗普随即对加拿大加征新关税。单看这一轮关税，规模不大，不至于引发全面通胀，但会进一步加剧现有物价上行压力。特朗普还威胁要对美国第二大贸易伙伴加拿大加码征税。这再次向美联储传递出信号：在本届特朗普政府任期内，关税政策很难再被定性为一次性临时冲击。
沃什在怀俄明州杰克逊霍尔全球央行年会上表态：如果美联储无法确信核心通胀正在回落，那么就必须继续出台紧缩政策。只有看到伊朗战事出现明确停战路线，或是特朗普表态将维持现有关税政策不变，沃什才能获得维持利率不动的底气。
明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利近期投下反对票，他虽未直接提及特朗普及其政策，却反映出委员们对一系列通胀型政策的担忧正在加剧。卡什卡利写道，他原本认为，面对单次供给冲击带来的物价上涨，美联储可以选择暂时观望。
但如今他越来越确信：接连不断的供给冲击，很容易固化高通胀，货币政策必须出手应对。他以20世纪70年代的历史举例：当年美联储最初也把物价上涨归咎于供给冲击，但最终不得不收紧货币政策，才把通胀压回合理区间。
美联储公信力面临考验
特朗普还以另一种更隐晦的方式，把沃什推向加息。他长期公开喊话美联储降息，又亲自选定沃什出任主席，还对外宣称沃什会配合自己的政策。这从一开始就损害了沃什的独立性与公信力。最直接的佐证就是沃什首次出席国会听证会时所说的话：他至今没有按照总统意愿降息，正是美联储保持独立的体现。
单纯为维护公信力而加息，沃什大概率不会这么做。但如果投票结果势均力敌，维持利率不变带来的信誉损失，会让美联储与新主席得不偿失。多名美联储观察人士指出，沃什在杰克逊霍尔年会放出鹰派言论后，本周的议息投票就是对他个人声誉的关键考验。
前美联储副主席罗杰·弗格森在CNBC节目中表示：“如果沃什及其同僚想要保住公信力，那么9月加息就是必然选择。”
眼下通胀高于目标水平，油价下行遥遥无期，关税政策走向飘忽不定。这位美联储主席必须通过这一场大考——向市场证明，无论执政党是谁，他都敢于顶住白宫压力，不惜冒着经济下行风险全力抗击通胀。
美联储的职责从来不是评判政府政策好坏，只需要评估政策对经济造成的影响。基于当前伊朗局势演变，以及特朗普政府反复调整关税的行为，美联储很难得出别的结论：未来数月，通胀上行压力只会进一步加大。
